Дивидендный портфель 2020

Сбор инвестиционного портфеля акций по принципу ожидаемого роста их стоимости имеет очевидный недостаток — получить деньги на карман я смогу, только продав эти акции. Но момент для продажи может оказаться неудачным. Например, стоимость акций может вообще упасть, а деньги нужны прямо сейчас. Рост котировок портфельных акций — это прибыль на бумаге. А дивиденды — это прибыль в кармане. Поэтому решил я разобраться о том, стоит ли собирать акции в дивидендный портфель 2020. И что это могут быть за акции.

Россия?

Если смотреть на акции зарубежных компаний, то средняя дивидендная доходность компаний S&P 500 снизилась с 2.16% в начале прошлого 2019 года до 1.8% в начале нынешнего. Так как а) дивиденды я рассматриваю как приток денег «на потратить», а трачу я деньги в России, и б) рубль относительно доллара пока ведет себя вполне достойно — то для изучения дивидендного портфеля на 2020 год я, в первую очередь, обратился к акциям российских компаний.

Акции российских компаний считаются недооцененными. В частности, потому что они могут приносить нормальные дивиденды. С другой стороны, российские акции в прошлом году показали настолько хороший рост, что аналитики ожидают снижения их котировок в этом году. Но, как обычно, все могут предполагать, но никто не знает наверняка.

Стоит ли гнаться за двумя зайцами?

Наивную надежду на то, что растут котировки акций тех компаний, которые платят хорошие дивиденды, я даже не питал. Но решил для очистки совести сравнить два рейтинга — лидеров по росту котировок и по дивидендной доходности.

Есть несколько компаний, акции которых показали хорошие результаты в обеих дисциплинах: Нижнекамскнефтехим, Сургутнефтегаз, Татнефть, Трансконтейнер, Норникель. В остальном — да, действительно, топовые позиции в разных рейтингах занимают разные компании.

Вот список лидеров 2019 года по дивидендной доходности.

Источник рейтингов

На всякий случай напомню, что у компании могут быть акции двух видов: обычные и привилегированные (префы, Preferred Stock). Грубо говоря, привилегированные акции — это акции, у которых нет права голоса, но владельцы которых имеют право на первоочередное получение дивидендов. Правда, компания-эмитент может потребовать у акционера привилегированные акции обратно без объяснения причин, при этом полностью компенсировав ущерб с интересом. Если подходить с формальной точки зрения, то привилегированные акции являются гибридом, соединяющим определенные свойства как акций, так и долгового инструмента.

Показатели для оценки дивидендной привлекательности акций

Понятно, что главным показателем оценки дивидендной привлекательности акций является доходность по дивидендным выплатам. Однако нам нужно еще уметь оценивать вероятность того, что компания продолжит выплачивать дивиденды нормального размера.

Для этого существует показатель, называемый DSI (Dividend Stability Index) — индекс стабильности выплаты дивидендов. Как правило, этот индекс рассчитывается за последние 7 лет по формуле DSI = (Y+G)/14, где
Y — сколько раз в течение 7 лет компания выплачивала дивиденды
G — сколько раз годовые дивиденды были больше, чем в предыдущем году
Если DSI=1, то такая компания выплачивала дивиденды в течение 7 лет подряд, и каждый год дивиденды были выше прошлогодних. При составлении дивидендного портфеля обычно выбирают компании со значением DSI больше 0.6.

Список компаний, доходность по дивидендным выплатам и DSI можно посмотреть, например, на этом сайте. В таблице можно выбрать сортировку по убыванию DSI.

Статья по теме: Куда лучше инвестировать

Мудрость толпы на 2020 год

Нет ничего более ненадежного, чем финансовые прогнозы. Поэтому я решил не полагаться на мнение отдельных людей, а использовать механизм «мудрости толпы».

Говорят и пишут, что народ может предсказывать будущее гораздо надежнее, чем любой отдельно взятый эксперт. В такой области как финансы — это тем более верно, как отмечал в своей книге уже упоминаемый мной в прошлых выпусках Насим Талеб.

В общем, я нашел несколько десятков материалов с мнениями разных экспертов о том, какие акции стоит включать в дивидендный портфель на 2020 год, и посчитал количество упоминаний по каждой из рекомендуемых акций. Результирующий список я отсортировал по количеству упоминаний и взял его верхушку.

Вот какой у меня получился список акций, которые упоминаются максимальным количеством разных экспертов, для составления портфеля, ориентированного на получение дивидендов.

Суффикс «-п» в названии компании означает «привилегированные акции». Сразу оговорюсь, что никакие рейтинги не являются рекомендациями, любые инвестиционные решения вы должны принимать самостоятельно.

Дивидендный портфель 2020

• Сборка портфеля российских акций, заточенного под выплату дивидендов, имеет смысл. Выплаченные в прошлом году дивиденды показали разумную доходность.
• Общий портфель акций российских компаний можно разбить на два отделения — один под рост котировок, второй — под выплату дивидендов. Эти акции, в большинстве своем, не будут пересекаться.
• Не стоит раздувать дивидендную часть портфеля. Как видно из картинки выше, основную доходность приносит всё-таки рост котировок, а не дивиденды. Поэтому стоит ограничивать размер дивидендной части портфеля минимально необходимым денежным потоком, чтобы не приходилось продавать «куриц, несущих золотые яйца» для обеспечения насущных потребностей. А основа пассивного инвестиционного портфеля — это всё же долгосрочные инвестиции.

Источник: https://mailchi.mp/theassets/dividends-2020